刚刚，耶伦投放重磅炸弹！杀伤力最大的不是加息，而是… – 快橙加速器-ag尊龙凯时中国官网

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北京时间本周四（15日）凌晨2:00，当耶伦——这位全球财经界最有权势的女人说出这句话时，大家悬着的心，终于落定。美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1%-1.25%，与市场预期一致，这是美联储今年的第二次加息。

在全球主要央行当中，美联储可谓是独具一格，算上2015年12月、2016年12月，以及今年3月份的加息，美联储已经累计加息4次，而其他主要央行一次都未加息。

美联储如期升息 资本市场反应平静

虽说美联储加息符合市场预期，但在加息之前，疲软的经济数据还是给市场情绪带来一些波动。

场期待的联储宣布了今年年内的第二次升息。在结果公布之前，早盘美国公布的最新经济数据比较疲软，美国5月的零售环比下降了0.3%，cpi在5月环比下降0.1%，核心价格指数的年比增幅只有1.7%，造成市场对联储是否可以升息的怀疑，一度美元下跌，美国国债反弹，金价上涨。

升息消息公布后，美元指数回弹基本回到前一天收盘水平，美国10年期国债的收益率稍有恢复，金价跟着下跌，股市则在消息公布后，先跌之后跌幅收窄，收盘时，道指高收，并且再次创下历史纪录，标普500指数和纳指下跌。走势最为低迷的依然依然是科技股。不过总体来说是比较平静的。

联储同时解释了减小负债表的机会，会从每个月减少到期的60亿美元的美国国债，和40亿美元的房贷债券开始，同时联储下调了今年年后的通胀预期，但对经济似乎依然有信心，提高了今年经济发展预计，同时没有改变年内还有一次升息的预计，但这一次有一票反对票，建议按兵不动。

另外关注国际油价，周三停止了三连涨，大跌至新低，美国轻质油wti收盘在每桶44.73美元，跌破45美元，周三美国能源署公布的数据显示，上周美国原油的库存只是下降了170万桶，低于市场期待的万桶，同时汽油等原油产品的库存还有大幅增加，造成新的压力。

另外国际能源署周三报告显示，发达国家的原有储备在四月上升了1860万桶，供大于求的局面没有因为减产而真正改善。

美联储加息已有预期 人民币汇率周三走势稳定

美联储再度加息，包括人民币在内的各国货币币值能否“抗压”引发关注。因为之前预期已经较为明确，在美联储加息公布前夕，人民币汇率走势保持基本稳定。

就在加息前一天（14日），人民币兑美元汇率仍然小幅升值，并未出现贬值。这反映即便美联储加息在即，但个人、企业仍然看好人民币，将美元兑换成人民币。 

中国银行人民币外汇交易员 李晰越：随着强势美元的消退，从老百姓来说也更愿意将自己的美元换成人民币。对于无论是境外资本还是国内百姓来说，其实人民币都是比较有吸引力的。所以对于人民币也有较强的升值基础。市场对于美联储的6月加息早已预期，所以这一次的对于美元来说不会有太大的影响。

此前，中国人民银行副行长易纲表示，未来人民币汇率完全有条件继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。同时，国家外汇管理局也表示，近期人民币供求更加平衡，特别是今年以来我国多项经济指标向好，反映人民币不存在长期贬值的基础。

中国银行首席研究员 宗良：（美联储加息）总体的影响幅度不会太大，因为从目前来讲，中国的这个整个的这个基本面正在好转，同时，最近一个时期，人民币兑美元呈现一个相对来讲，还是处于这个升值的趋势。那么市场的这个供求关系也开始发生一些悄悄地发生一些变化。说明就是人民币汇率可望保持一个，波动中间保持基本稳定。

真正的大杀招！美联储公布“缩表”计划细节

美联储当天发布的预测还显示，今年美国经济预计增长２．２％，到今年年底联邦基金利率中值将升至１．４％，这意味着今年还可能有一次加息。此外，美联储还公布了缩减资产负债表计划的细节，也就是市场所关注的“缩表”，但并未公布开始的具体时间。

美联储表示，如果美国经济增长大体符合预期，将于今年开始资产负债表的正常化，逐步减少对美联储持有的到期证券本金进行再投资以缩减资产负债表。目前美联储一直通过将到期证券本金进行再投资以维持资产负债表规模不变。

根据当天公布的细节，美联储计划将持有的到期美国国债本金每个月不再进行再投资的上限最初设定为６０亿美元，然后每三个月将此上限提高６０亿美元，直到最后升至３００亿美元。同时，美联储计划将持有的到期机构债务和抵押贷款支持证券本金每个月不再进行再投资的上限最初设定为４０亿美元，然后每三个月将此上限提高４０亿美元，直到最后升至２００亿美元。

由此可见，随着上限的逐步提高，美联储每月再投资的证券规模将逐步减少，美联储的资产负债表也将逐步缩减。目前美联储资产负债表规模高达约４．５万亿美元，其中包括约２．５万亿美元美国国债和约１．８万亿美元抵押贷款支持证券。

美联储“缩表”到底是什么？

美联储所说的“缩表”就是指中央银行减少资产负债表规模的行为。2008年全球金融危机爆发，美联储开始实施量化宽松政策，以刺激经济增长。

美联储大量购买债券、抵押支持债券还有黄金来扩充自己的资产。而负债也与之同时上升，美联储的“负债”就是——美元。2014年10月美联储退出量化宽松，而此时美联储资产负债表也到达了4.47万亿美元之巨。

如今，美国的就业和经济指标开始回暖，因此美联储开始考虑“缩表”。缩表的实施与量化宽松正好相反，美联储通过直接抛售所持有的债券或停止购买到期债券，实现对美元的回收。

此举会造成市场上的基础货币总量随之减少，所以缩表也被认为是比加息更为严厉的紧缩政策。

美联储加息有何影响？

人民币

原则上说，美联储的再度加息造成美元持续走强，随着美元的走强，或将倒逼人民币持续贬值。人民币贬值将冲击国内资产价格，进而，导致金融地产等拖累。

但是实际上，今年以来，人民币汇率贬值压力明显减弱，资本外流压力趋缓，这得益于在监管部门重申资本管制政策和美元持续走弱的多重有利因素。特朗普政府近期连续不断的丑闻事件，使得美元指数屡创新低。相应地，为了保持人民币对一篮子货币汇率的相对稳定，人民币对美元汇率出现较大幅度的升值。

连续4个月的外汇储备大幅回升，进一步对人民币汇率形成支撑，从而大大减弱美元加息对中国货币政策的制约。从技术分析的角度来讲，意味着人民币的下跌趋势已经被扭转了。5月份，非美元货币兑美元总体升值，美元指数贬值。而对应到美元和人民币，下图可以看出人民币在持续坚挺当中。

a股

从历史数据来看，加息对a股有利空影响是大概率事件，但影响有限，其实，影响a股更大的看点在下周。

明晟指数公司最新表示，将于北京时间6月21日揭晓a股能否纳入msci。

经历了几次失败后，a股再次追求msci，虽然结果如何我们尚不可知，但在3月msci披露了纳入a股的潜在新方法后，涵盖a股股票范围大幅缩小、权重下降的新机制令其纳入概率大大提升，具体结果让我们21日见分晓。

黄金

从历史走势来看，黄金的阶段性低点与美联储加息的时间点非常接近，美联储加息以后，黄金价格开启大幅反弹行情，2016年12月加息后此表现尤其明显。

房地产

至于中国房地产业，可以说主要影响因素来自国内，受美联储货币政策影响不大。但要警惕美联储加息导致的国内资本流出给房地产业带来的负面冲击。

专家：美联储加息对中国资本市场影响有限

中国金融期货交易所研究院 首席经济学家 赵庆明：对于中国的影响，我觉得整体来说是可以忽略不计的。一个是我们的这种整个资本项目的开放程度是比较小的，并且今年的宏观经济面对于抑制资本流出首先起到一个好的作用。就是我们的经济今年应该是表现得比较不错的，然后又加上外汇管理技术细节上的规范和完善，“羊群效应”带动的资本流出实际上是大幅度减少的。

同时，由于此前市场对美联储6月加息预期持续高涨，并且基于美元下跌风险已经比较充分释放的判断，所以市场对此次美联储加息的反应不会过于强烈。

而且，对于今年年底美联储是否将进行年内第三次加息，也需要根据接下来美国经济表现进一步判断。

高盛集团董事长兼首席执行官劳尔德•贝兰克梵表示，目前，美国的利率水平仍然非常低，基于此水平的增长，美联储决定加息。但对于今年年底是否还要加息，还要根据美国经济在此次加息后的表现。因为此次加息与大部分人预期一致，所以不会导致美元剧烈波动，也不会扰乱全球其他地区的经济均衡。

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来源：央视财经综合

本文编辑：姜美羊

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